The holders of corporate bonds issued by Lotte Chemical Corp. reached an agreement on Thursday to eliminate a clause in the company's bond covenants, which has raised concerns regarding a potential liquidity crisis within the Lotte Group.
This clause, present in the covenants for 14 bonds issued between September 2013 and March 2023, allowed investors to declare an event of default and demand early redemption if Lotte Chemical failed to maintain a specified level of profit over the previous three years.
The declaration of an event of default for one bond could trigger cross-default for all Lotte Chemical borrowings, heightening liquidity risk for the entire group.
Concerns about a liquidity crisis, which the group has denied, emerged following a significant decline in Lotte Chemical's profitability amid a downturn in the petrochemical industry.
The company needed to report earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization five times higher than its interest expenses over the past three years ending September 30. However, it reported an operating loss of 660.03 billion won ($455 million) for the January-September period, a steep increase from a loss of 31.87 billion won a year earlier, attributed to slowing demand, overcapacity, and increased competition.
In response to liquidity concerns, Lotte Chemical stated it had 4 trillion won in readily available deposits as of October, sufficient to cover the principal and interest of its bonds.
Additionally, the company has secured 660 billion won based on its stake in a U.S. production facility and plans to acquire another 650 billion won from its stake in an Indonesian plant, according to a company spokesperson.
As part of its strategy to streamline operations, Lotte Chemical also plans to liquidate its synthetic rubber plant in Malaysia and pursue a dual strategy of divesting non-core businesses while increasing investments in emerging sectors such as biohealth and artificial intelligence.
Earlier in the month, Lotte Group initiated discussions with a private equity fund regarding the sale of its car rental unit, Lotte Rental Co., for 1.6 trillion won.
Last month, the group announced plans to use Lotte World Tower in Seoul as collateral for the corporate bonds of its financially challenged chemical division.
손실을 보고 있는 롯데케미칼의 회사채를 보유한 투자자들이 목요일 회사의 채권 약정에 포함된 조항을 제거하기로 합의했다. 이 조항은 롯데그룹의 잠재적인 유동성 위기에 대한 최근 우려의 원인으로 여겨지고 있다.
2013년 9월부터 2023년 3월 사이에 발행된 14개의 채권 약정 조항에 따르면, 투자자는 롯데케미칼이 지난 3년간 일정 수준의 이익을 유지하지 못할 경우 디폴트 선언을 하고 조기 상환을 요구할 수 있다.
특정 채권에서 EOD 선언이 이루어질 경우, 이는 롯데케미칼의 모든 차입에 대한 교차 디폴트를 초래할 수 있으며, 이는 그룹 전체에 유동성 위험 가능성을 높인다.
그룹이 부인한 유동성 위기에 대한 추측은 롯데케미칼의 수익성이 전반적인 석유화학 산업의 심각한 침체 속에서 급격히 감소하면서 촉발되었다.
롯데케미칼은 9월 30일로 종료된 최근 3년간 채권의 이자 비용보다 5배 높은 세전, 세금, 감가상각비 및 상각 전 이익을 보고해야 했으나, 운영 손실이 증가하여 작년 같은 기간 318억 원의 손실에서 올해 1월부터 9월까지 6,600억 원(4억 5,500만 달러)로 확대됐다. 이는 수요 감소, 과잉 생산능력, 경쟁 심화로 인한 것이다.
회사는 이러한 유동성 문제를 일축하며, 10월 현재 4조 원의 자금이 유동적으로 확보되어 있다고 밝혔으며, 이는 채권의 원금과 이자를 상환하기에 충분하다고 주장했다.
또한 회사는 미국 생산 시설의 지분을 기반으로 6,600억 원을 선제적으로 확보했으며, 인도네시아 공장의 지분을 활용해 추가적으로 6,500억 원을 확보할 계획이라고 회사 대변인이 전화를 통해 밝혔다.
회사는 또한 그룹의 중장기 전략과 맞지 않는 사업을 정리하기 위한 일환으로 말레이시아의 합성 고무 공장을 매각할 계획이다.
롯데그룹은 이러한 사업 매각을 추진하는 한편, 바이오헬스 및 인공지능과 같은 신흥 분야에 대한 투자를 확대할 “투 트랙” 전략을 추구할 계획이다.
이달 초 롯데그룹은 1.6조 원에 렌터카 사업부 롯데렌탈을 매각하기 위한 논의를 위해 홍콩 기반 사모펀드 Affinity Equity Partners를 선정했다.
지난달 그룹은 자금이 어려운 화학 부문의 회사채 담보로 서울 롯데월드타워를 제공하기로 했다고 밝혔다.